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2019-11-07 14:23:01 来源: 沙娱乐05520永利登入
利空

  孟祥龙曾经是一位以炒股“厉害”著称的超级牛散。有媒体曾以“羡慕”的眼光分析报道他的选股之道。

  不过在2018年3月26日,证监会开出的一纸罚单,也让人见识了孟祥龙炒股发财的一些“技巧”。

  证监会处罚决定书显示:孟祥龙通过实际控制的一组账户,在开盘集合竞价阶段、尾市阶段利用资金优势申报买入,拉抬股票价格后再反向卖出获利。

  根据双方当事人的诉辩主张,本案主要争议焦点在于:一、证监会关于违法所得的计算是否正确?二、被诉处罚决定的处罚幅度是否适当?

  关于争议焦点一,双方争议的核心在于如何确认买入成本。一般而言,操纵证券市场的行为可区分为建仓、拉抬和卖出三个阶段,这三个阶段构成一个完整的操纵行为,原则上应按照实际成本计算违法所得,除非有证据证明操纵开始前的持券与拉抬行为之间没有因果关系。本案是一个典型的通过大宗交易建仓后迅速拉抬股价卖出获利的案件,孟祥龙无前期持股,通过大宗交易获得股票后次日就开始拉抬股价,并迅速反手卖出,建仓、拉抬、卖出过程连贯。

  纵观整个行为过程,其进行大宗交易的目的显然是为了建仓,故应排除建仓与拉抬之间受其他因素影响的可能性,证监会将大宗交易价格作为买入成本来计算违法所得并无不当。

  此外,对于孟祥龙提出的分次计算违法所得的标准,法院认为,考虑到本案系连续交易操纵行为,在整个操纵期间内,操纵行为对于股票价格的影响是持续的,后期的股票价格会受到前期操纵行为的影响,即每次的操纵行为会对股票价格产生叠加效应,如果分段计算违法所得,就会不当忽略前期操纵行为对后期股票价格的影响,从而不能真正反映操纵行为产生的获利情况。

  因此,考量连续交易操纵行为的买入成本,不能分段计算,而应当整体予以考量。故对于孟祥龙提出的该项诉讼理由,不予支持。

  关于争议焦点二,法院认为本案中证监会对孟祥龙处以违法所得2倍的罚款,并未超出法定处罚幅度,且处于中等偏下水平,并不存在滥用行政自由裁量权之情形,处罚结果亦不存在明显不当之情形。因此,对于孟祥龙提出的该项主张,不予采纳。

  综上,北京市高级人民法院认为证监会通过作出被诉处罚决定,对孟祥龙没收违法所得并处罚款,认定事实清楚,适用法律正确,处罚程序合法,处罚幅度并无不当。因此法院驳回上诉,维持一审判决。

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